字体大小 金融技术是中国的下一个重大事件,到2020年有可能创造650亿美元的销售额。阿里巴巴集团控股和腾讯控股可能占据至少一半的市场份额,其目前的估值增加了60%。 摩根大通中国互联网分析师Alex Yao表示,这不是蓝天。 650亿美元的在线普及率仅为10%。相比之下,目前约有15%的中国零售交易在线进行。摩根大通表示,如果阿里巴巴和腾讯占据650亿美元的50%至60%,这将意味着市场估值增加3260亿美元至3910亿美元,假设市盈率为25倍。 在线支付是金融科技馅饼的一半。阿里巴巴(股票代码:BABA)和腾讯(700.Hong Kong)已经在那里稳固地建立了自己的市场份额,分别占55%和33%。摩根大通预计,到2020年,在线支付将增长4倍,达到2020亿元人民币(293亿美元)。 尽管仍在出现,但在线支付已经对配对收益产生了影响。摩根大通估计,2014年支付宝和财付通的收入分别为人民币215亿元和人民币94亿元,占两家公司总销售额的7%和6%。 (阿里巴巴仅拥有支付宝三分之一的股份。)今年在线支付收入贡献应该会达到两位数。姚明表示,在线支付是金融科技最重要的基础设施,因为它们的双寡头结构已经牢固到位,这些公司可以拓展到其他互联网金融领域,如消费贷款和财富管理。 随着消费者支付水电费和购买杂货,阿里巴巴和腾讯可以分析这些数据并确定信誉。目前,只有29%的中国人口拥有信用评级。此外,随着越来越多的消费者使用移动支付,阿里巴巴和腾讯越容易交叉销售其他产品。贷款中的在线支付优势非常重要。大约15%的小企业通过网络借款,主要是通过电子商务。 中国国有银行忙于为企业客户提供服务,无需担心消费者和小企业贷款。消费贷款(不包括抵押贷款和小企业贷款)仅占借款总额的15%,而公司贷款占69%。 但摩根大通银行业分析师凯瑟琳雷表示,阿里巴巴和腾讯必须与大银行保持良好关系。政府不希望互联网公司承担太多的金融风险。尽管阿里巴巴和腾讯拥有自己的互联网银行,但消费者无法开设一个完整的账户,除非她亲自到分行出席。这使得互联网银行难以扩大规模并使用消费者存款来承保贷款。 理想的情况是银行使用其资产负债表来编写消费者和小企业贷款,而金融科技公司则提供信用评级和技术支持。尽管银行预计将获得大部分利润,但摩根大通认为,消费者和小企业贷款在五年内仍将达到人民币930亿元。 但值得注意的是:阿里巴巴的金融机构蚂蚁金融只占三分之一的股权,因此即使阿里巴巴目前拥有更多的市场份额,腾讯也可能成为更好的代理机构。 电子邮件:shuli.ren@barrons.com 就像Facebook上的Barrons一样 在Twitter上关注Barrons 关注@shuli_ren